Lạm phát đang nóng hơn dự kiến, nhưng nó có vẻ tạm thời và có thể sẽ không ảnh hưởng đến chính sách của Fed
Giá tiêu dùng đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng 5, nhưng sự gia tăng lạm phát có vẻ chỉ là tạm thời và không nên thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách ngay bây giờ.
Chỉ số giá tiêu dùng tăng 5% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2008, khi giá dầu tăng chóng mặt. Nếu không tính lương thực và năng lượng, CPI cơ bản tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ năm 1992. Một phần ba mức tăng là do giá xe hơi và xe tải đã qua sử dụng tăng mạnh 7,3%.
Các quan chức Fed đã mô tả giai đoạn lạm phát cao hiện nay là nhất thời, có nghĩa là nó phải ngắn ngủi hoặc tồn tại trong thời gian ngắn. Họ đã kỳ vọng giá sẽ tăng cao trong vài tháng do nhu cầu bị dồn nén và sự chậm trễ của chuỗi cung ứng. Sự so sánh với mức yếu kém của năm ngoái - vào thời điểm nền kinh tế gần như đóng cửa - cũng là một yếu tố.
John Briggs của NatWest Markets cho biết: “Sự gia tăng lạm phát mạnh hơn dự kiến, nhưng có vẻ như nó vẫn nằm trong danh mục tạm thời,” John Briggs của NatWest Markets. ″[Các quan chức Fed] có thể tránh xa việc nói về tạm thời.”
Cục Dự trữ Liên bang họp vào ngày 15 và 16 tháng 6. Có một số suy đoán trên thị trường rằng nếu lạm phát có vẻ rất nóng, ngân hàng trung ương có thể di chuyển khung thời gian trong đó họ sẽ thảo luận về việc di chuyển khỏi các chính sách dễ dàng của mình.
Các nhà kinh tế kỳ vọng bước đầu tiên hướng tới việc nới lỏng sẽ là khi Fed thảo luận công khai quyết định cắt giảm 120 tỷ USD trong Kho bạc và chứng khoán thế chấp mà họ mua mỗi tháng.
Chương trình mua trái phiếu, hay còn gọi là chương trình “nới lỏng định lượng” , được thiết kế để tạo tính thanh khoản và giữ lãi suất ở mức thấp.
Sau khi bắt đầu thảo luận về chương trình trái phiếu của mình, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ đợi vài tháng trước khi bắt đầu giảm dần các giao dịch mua cho đến khi nó về 0. Fed sau đó sẽ xem xét tăng lãi suất quỹ liên bang mục tiêu của mình từ 0, nhưng điều đó không được mong đợi cho đến năm 2023.
Nhiều nhà kinh tế đã mong đợi Fed lần đầu tiên nói về việc giảm mua trái phiếu tại Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole vào cuối tháng 8, trước khi thực sự cắt giảm quy mô mua vào cuối năm 2021 hoặc năm sau.
Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, cho biết có bằng chứng cho thấy áp lực giá có thể là thoáng qua, như Fed dự kiến.
“Rất nhiều sự gia tăng giá là dành cho những thứ đang bình thường hóa. ... Khách sạn và cho thuê xe ô tô và xe đã qua sử dụng, sự kiện thể thao, nhà hàng. Mọi người đều đang trở lại bình thường, vì vậy việc định giá đang trở lại như trước đại dịch, ”Zandi nói.
Tuy nhiên, ông nói thêm rằng còn quá sớm để nói rằng lạm phát sẽ không dai dẳng hơn dự kiến của Fed. “Còn quá sớm để kết luận tất cả những điều này chỉ là tạm thời và lạm phát cơ bản cuối cùng sẽ hạ cánh ở đâu khi chúng ta vượt qua bình thường hóa giá cả,” Zandi nói. Ông kỳ vọng khi đợt tăng vọt kết thúc, lạm phát sẽ ở mức cao hơn trước đại dịch.
Fed đã cho biết họ sẽ chấp nhận lạm phát vượt quá mục tiêu 2% và sẽ xem xét phạm vi trung bình cho những lần tăng giá đó. Điều đó có nghĩa là họ đã cam kết ngừng tăng lãi suất ngay khi thấy rủi ro lạm phát gia tăng, như đã từng làm trong quá khứ.
Thị trường tài chính đã khiến CPI tăng vọt và chứng khoán tăng vọt sau báo cáo 8:30 sáng theo giờ ET . Chỉ số Dow tăng hơn 200 điểm nhưng đã từ bỏ mức tăng tốt nhất. Kho bạc kỳ hạn 10 năm cao hơn một chút ở mức 1,49%, sau khi ban đầu tăng cao tới 1,53%. Lợi tức di chuyển ngược lại với giá. Lo ngại con số lạm phát sẽ thúc đẩy Fed thay đổi chính sách sớm hơn sẽ khiến lợi suất tăng cao hơn nhiều.
Các thành phần của giá cao hơn
Các nhà kinh tế cho biết một số mức tăng giá là đáng ngạc nhiên, nhưng mức tăng giá ở những yếu tố đóng góp lớn hơn vào CPI vẫn tương đối thấp hơn.
Nhà kinh tế trưởng Diane Swonk của Grant Thornton cho biết: “Thành phần xe đã qua sử dụng thật tuyệt vời. “Điều đáng ngạc nhiên là thành phần trú ẩn vẫn còn thấp như thế nào. Nó đến từ nơi nó giảm tốc. Bây giờ có một câu hỏi về nó đang tiếp tục. Chúng tôi phải theo dõi điều đó, nhưng tôi đã mong đợi sự gia tăng phòng khách sạn ở những nơi trú ẩn ”.
Nơi trú ẩn chiếm hơn 30% CPI. Chỉ số nơi trú ẩn đã tăng 0,3% trong tháng 5 và 2,2% trong 12 tháng qua. Phần tiền thuê nhà tăng 0,2% và chỉ số cho tiền thuê nhà tương đương của chủ sở hữu - hoặc số tiền giả định mà chủ nhà sẽ tính phí cho ai đó thuê nhà của họ - tăng 0,3%. Dịch vụ lưu trú xa nhà chỉ tăng 0,4%, sau khi tăng 7,6% trong tháng Tư.
Một thành phần quan trọng khác, chăm sóc y tế, giảm 0,1% sau khi tăng trong bốn tháng trước đó. Giá chăm sóc y tế chỉ tăng 0,9% trong 12 tháng qua, mức tăng nhỏ nhất kể từ giai đoạn kết thúc vào tháng 3 năm 1941.
“Chăm sóc y tế và nhà ở là hai thành phần rất lớn của lạm phát. Cả hai đều rất dính và là lý do để nghĩ rằng lạm phát sẽ giải quyết ở mức cao hơn nhưng không ở mức gây khó chịu, ”Zandi nói. “Lý do cho việc lạc quan như vậy là xung quanh dịch vụ chăm sóc y tế và nhà ở.” Ông cho biết việc mở rộng Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng đã giúp giảm chi phí y tế.
Không có nhận xét nào: